EBITDA vs EBIT - kumpi on parempi yrityksen arvonmääritykseen?

EBITDA ja EBIT ovat keskeisiä mittareita yrityksen arvonmäärityksessä. Opi niiden eroista, käyttökohteista ja siitä, kumpi sopii paremmin pk-yrityksen valuaatioon.

Miksi tämä on tärkeää?

Yrityksen arvonmääritys on monivaiheinen prosessi, jossa taloudellisten mittareiden ymmärtäminen on avainasemassa. Erityisesti kaksi termiä, EBITDA ja EBIT, nousevat usein esiin keskusteluissa. Molemmat antavat arvokasta tietoa yrityksen kannattavuudesta, mutta niiden eroavaisuuksien ymmärtäminen on kriittistä, jotta yrityksen todellinen arvo saadaan selville. Väärän mittarin valinta tai niiden virheellinen tulkinta voi johtaa merkittäviin virheisiin arvonmäärityksessä ja jättää rahaa pöydälle yrityskaupan yhteydessä. Kassavirtaperusteinen DCF-laskenta täydentää näitä tunnuslukuja tarkastelemalla tulevaisuuden kassavirtoja.

Pk-yrittäjälle tämä valinta voi tuntua monimutkaiselta, mutta oikein käytettynä se tarjoaa selkeän kuvan liiketoiminnan suorituskyvystä ja auttaa valmistautumaan ostajan kysymyksiin. ArventoApp on suunniteltu juuri tähän tarkoitukseen – se auttaa sinua ymmärtämään näiden mittareiden merkityksen ja miten yrityksen valuaatio lasketaan hyödyntäen niitä yrityksesi arvonmäärityksessä ilman kalliita konsultteja. Saat kattavan raportin alle tunnissa, joka perustuu yrityksesi omiin lukuihin ja toimialan todellisiin arvostuskertoimiin. Aloita ilmainen arvio →

EBITDA ja EBIT – mitä ne tarkoittavat?

EBITDA ja EBIT ovat molemmat kannattavuusmittareita, jotka johdetaan yrityksen tuloslaskelmasta, mutta ne eroavat toisistaan siinä, mitä eriä ne jättävät huomiotta. EBIT, eli Earnings Before Interest and Taxes (suom. liiketulos tai tulos ennen rahoituseriä ja veroja), kuvaa yrityksen operatiivista kannattavuutta vähentämällä liikevaihdosta kaikki liiketoiminnan kulut, mukaan lukien poistot ja arvonalentumiset. Se antaa kuvan siitä, kuinka tehokkaasti yritys tuottaa tulosta varsinaisesta liiketoiminnastaan.

EBITDA, eli Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (suom. käyttökate), menee vielä askeleen pidemmälle. Se jättää huomioimatta paitsi rahoituserät ja verot, myös poistot ja arvonalentumiset. Tämän ansiosta EBITDA kuvaa yrityksen operatiivista kassavirtaa paremmin, sillä poistot ovat kirjanpidollisia eriä, jotka eivät suoraan vaikuta kassavirtaan. Tämä tekee siitä erityisen hyödyllisen mittarin pääomavaltaisilla aloilla, joissa poistot voivat olla suuria ja vaihdella merkittävästi eri yritysten välillä kirjanpitokäytäntöjen vuoksi.

EBITDA (käyttökate) = Tulos ennen rahoituseriä, veroja, poistoja ja arvonalentumisia. Kuvaa operatiivista kassavirtaa.
EBIT (liiketulos) = Tulos ennen rahoituseriä ja veroja. Kuvaa liiketoiminnan kannattavuutta poistojen jälkeen.
Keskeisin ero on poistojen ja arvonalentumisten huomioiminen: EBIT sisältää ne, EBITDA ei.

EBITDA jättää huomioimatta suuret investoinnit ja niiden poistot, kun taas EBIT huomioi ne, antaen erilaisen kuvan kannattavuudesta.

Milloin käyttää EBITDAa ja milloin EBITiä arvonmäärityksessä?

Oikean kannattavuusmittarin valinta arvonmäärityksessä riippuu useista tekijöistä, kuten toimialasta, yrityksen rakenteesta ja liiketoiminnan luonteesta. Yleisesti ottaen EBITDAa suositaan pääomavaltaisilla toimialoilla, kuten teollisuudessa, rakentamisessa tai logistiikassa. Näillä aloilla yrityksillä on usein suuria investointeja koneisiin ja laitteisiin, joiden poistot voivat vääristää EBIT-lukua ja tehdä yritysten vertailusta vaikeaa. Esimerkiksi metalliteollisuudessa toimivan Suomen Koneistus Oy:n arvonmäärityksessä EBITDA voi olla relevantimpi, sillä sen avulla voidaan vertailla yritystä muihin alan toimijoihin riippumatta niiden poistokäytännöistä tai investointien ikärakenteesta.

Sen sijaan EBIT on usein parempi mittari palvelualoilla tai muilla pääomakevyemmillä toimialoilla, joissa poistot ovat pienempiä ja yrityksen tuloksentekokyky ei ole niin riippuvainen suurista kone- ja laiteinvestoinneista. Tällöin EBIT antaa tarkemman kuvan liiketoiminnan todellisesta kannattavuudesta, koska se huomioi myös omaisuuden kulumisen. Tämä ero nousee esille myös asiantuntijoiden mukaan. On tärkeää muistaa, että arvonmäärityksessä ei ole yhtä ainoaa oikeaa mittaria, vaan usein paras lopputulos saadaan hyödyntämällä molempia ja ymmärtämällä niiden erot kontekstissa. Tilinpäätöksen oikaisut ovat myös ensiarvoisen tärkeitä, jotta luvut ovat vertailukelpoisia.

EBITDA sopii pääomavaltaisille aloille (esim. teollisuus, kuljetus), joissa poistot ovat suuria ja vaihtelevia.
EBIT on parempi palvelualoille tai kevyemmille toimialoille, joissa poistot ovat pienempiä ja liiketoiminnan todellinen kannattavuus näkyy paremmin.
Toimialan keskiarvot ja vertailukelpoisuus ovat avainasemassa mittarin valinnassa.

Oikean mittarin valinta voi muuttaa yrityksen arvoa merkittävästi – jopa kymmeniä prosentteja – ja vaikuttaa suoraan myyntihintaan.

Pk-yrityksen haasteet ja oikaisujen merkitys

Pk-yritysten talousluvuissa on usein piirteitä, jotka voivat vääristää sekä EBIT- että EBITDA-lukuja, jos niitä ei oikaista. Yksi yleisimmistä on yrittäjän palkka. Monissa pk-yrityksissä yrittäjän palkka ei välttämättä vastaa markkinapalkkaa, vaan se on optimoitu verotuksellisista syistä. Jos yrittäjän palkka on esimerkiksi merkittävästi alhaisempi kuin vastaavan tehtävän markkinapalkka, yrityksen kannattavuus näyttää todellista paremmalta. Vastaavasti liian korkea palkka voi heikentää kannattavuutta keinotekoisesti.

Toinen yleinen oikaisutarve liittyy kertaluonteisiin eriin. Kuvitellaanpa Suomen Koneistus Oy:n tilannetta: vuonna 2022 yritys myi vanhan, tarpeettomaksi jääneen koneen ja kirjasi siitä merkittävän myyntivoiton. Tämä myyntivoitto nostaa tulosta, mutta se ei ole toistuvaa liiketoimintaa. Vastaavasti suuri, kertaluonteinen korjauskulu tai vahingonkorvaus voisi laskea tulosta. Nämä kertaluonteiset erät on oikaistava pois, jotta ostaja saa realistisen kuvan yrityksen jatkuvasta operatiivisesta kannattavuudesta. ArventoAppin avulla voit helposti tunnistaa ja oikaista nämä erät, jotta saat normalisoidun tuloksen, joka on vertailukelpoinen ja luotettava.

Yrittäjän palkka: Varmista, että yrittäjän palkka vastaa markkinapalkkaa, jotta kannattavuus on realistinen.
Kertaluonteiset erät: Tunnista ja poista tilinpäätöksestä ne tuotot ja kulut, jotka eivät liity ydinliiketoimintaan tai ole toistuvia (esim. koneen myyntivoitto, suuri korjauskulu).
Normalisoitu tulos: Tavoitteena on näyttää yrityksen todellinen, jatkuva operatiivinen kannattavuus ilman vääristäviä eriä.

ArventoAppin analyysi auttaa tunnistamaan nämä oikaisutarpeet ja laskee normalisoidun tuloksen, mikä on välttämätöntä luotettavalle arvonmääritykselle.

Arvonmääritys ArventoAppilla – viisi menetelmää ja oikaistu tulos

ArventoApp on suunniteltu tekemään yrityksen arvonmäärityksestä helppoa ja luotettavaa pk-yrittäjille. Palvelu ei luota vain yhteen mittariin tai menetelmään, vaan se hyödyntää viittä eri arvostusmenetelmää, jotka ottavat huomioon sekä EBIT- että EBITDA-pohjaiset laskelmat. Tämä monipuolisuus varmistaa, että saat kattavan ja realistisen arvion yrityksesi arvosta. ArventoAppin prosessi on yksinkertainen: lataa yrityksesi tilinpäätös, vastaa muutamaan täydentävään kysymykseen, ja saat kattavan raportin alle tunnissa.

Raportti sisältää arvohaarukan, todennäköisimmän arvon sekä yksityiskohtaisen analyysin yrityksesi vahvuuksista ja kehityskohteista. Se myös nostaa esiin ne kysymykset, joihin ostaja todennäköisesti tarttuu, kuten 'Miksi tulos laski?' tai 'Kuka jatkaa sinun jälkeesi?'. ArventoAppin AI-avustaja on käytettävissäsi tukemaan raportin tulkintaa ja auttamaan sinua valmistautumaan neuvotteluihin. Lisäksi palvelu ohjaa sinua tilinpäätöksen oikaisussa, jotta saat mahdollisimman tarkan ja vertailukelpoisen normalisoidun tuloksen. Oikein valitut mittarit ja niiden perusteella tehdyt kehitystoimenpiteet voivat nostaa yrityksesi arvoa merkittävästi.

Monipuolisuus: ArventoApp käyttää viittä eri arvostusmenetelmää, jotka hyödyntävät sekä EBITiä että EBITDAa kattavan arvion saamiseksi.
Normalisointi: Palvelu ohjaa oikaisujen tekemisessä, jotta tulos on vertailukelpoinen ja realistinen, poistaen kertaluonteiset erät ja optimoiden yrittäjän palkan.
AI-avustaja: Tukee raportin tulkintaa ja auttaa valmistautumaan ostajan kysymyksiin, antaen sinulle neuvotteluvalmiuden.

Luotettava arvonmääritys edellyttää oikeiden mittareiden valintaa ja tilinpäätöksen huolellista oikaisua, minkä ArventoApp tekee puolestasi nopeasti ja helposti.

Tärkeimmät asiat muistaa:

EBITDA kuvaa yrityksen operatiivista kassavirtaa ennen poistoja ja rahoituseriä, sopii pääomavaltaisille aloille.

EBIT kuvaa liiketoiminnan kannattavuutta poistojen jälkeen, parempi palvelualoille ja kevyemmille toimialoille.

Oikaistu EBITDA on usein paras lähtökohta pk-yrityksen arvonmäärityksessä, poistaen kertaluonteiset erät.

Yhteenveto

EBITDAn ja EBITin eroavaisuuksien ymmärtäminen ja niiden oikeaoppinen käyttö ovat kriittisiä yrityksen arvonmäärityksessä. Pk-yritysten kohdalla tilinpäätöksen oikaisut ovat välttämättömiä, jotta saadaan esiin todellinen, jatkuva kannattavuus. ArventoApp tarjoaa sinulle työkalut ja asiantuntemuksen, joiden avulla voit navigoida tässä monimutkaisessa prosessissa helposti ja luotettavasti. Älä jätä rahaa pöydälle – tiedä yrityksesi arvo ja valmistaudu myyntiin ammattimaisesti. Aloita arvonmääritys 89 € →

Aloita tästä

Selvitä yrityksesi arvo luotettavasti ja helposti

Saat alustavan arvion heti ilmaiseksi. Ammattitason arvonmääritys ilman suuria kuluja digitaalisesti Arvennon avulla.